Banca Centrală Europeană (BCE) urmează să reducă, din nou, ratele dobânzilor, pentru a treia oară în acest an, în cadrul unei noi ședințe de politică monetară. Această decizie vine pe fondul unei încetiniri semnificative a inflației în zona euro și a unor presiuni economice care indică necesitatea unor măsuri suplimentare pentru a sprijini redresarea economică.

I. Contextul Economic din Zona Euro

În ultimele luni, economia zonei euro a înregistrat o scădere a riscurilor inflaționiste, ceea ce a permis BCE să adopte o politică monetară mai relaxată. În luna septembrie 2024, rata inflației din zona euro a ajuns la 1,8%, sub ținta oficială de 2% stabilită de BCE. În același timp, inflația de bază, care exclude prețurile volatile ale energiei și alimentelor, a scăzut la un minim de doi ani și jumătate, de 2,7%.

Această reducere constantă a inflației indică o atenuare a presiunilor asupra prețurilor, chiar și după ce BCE a efectuat două reduceri ale dobânzilor în iunie și septembrie. Astfel, în cadrul acestor două intervenții, BCE a redus dobânda de referință de la un maxim istoric de 4% la 3,5%, prin scăderi de câte 25 de puncte de bază.

II. A Treia Reducere a Dobânzii în Octombrie

Piețele financiare și analiștii se așteaptă ca BCE să anunțe o nouă reducere de 25 de puncte de bază la ședința din octombrie, care va aduce rata dobânzii de la 3,5% la 3,25%. În plus, o altă reducere este prognozată pentru luna decembrie, ceea ce ar putea duce dobânda de referință la 3% până la sfârșitul anului.

Guvernatorul Băncii Franței, François Villeroy de Galhau, a confirmat recent că o reducere a dobânzii în octombrie este „foarte probabilă”, subliniind că aceasta „nu va fi ultima”. Această declarație sugerează că BCE își va continua politica de relaxare monetară în 2024.

Impactul asupra Inflației și Economiei

Reducerea dobânzilor are ca scop principal stimularea economiei prin scăderea costurilor de împrumut pentru companii și consumatori, ceea ce poate contribui la impulsionarea investițiilor și a consumului. Totodată, o politică monetară mai relaxată poate reduce presiunea asupra cursului de schimb, făcând exporturile din zona euro mai competitive.

Pe de altă parte, scăderea dobânzilor are și scopul de a contracara riscul unei inflații scăzute prelungite, care ar putea încetini și mai mult creșterea economică. Cu o inflație sub nivelul țintă și o creștere economică slabă, BCE este presată să ia măsuri care să stabilizeze economia zonei euro.

III. Politica de Relaxare Monetară a BCE și Perspectiva pentru 2024

Potrivit președintelui BCE, Christine Lagarde, încrederea în revenirea inflației la ținta de 2% a crescut. Aceasta a sugerat recent că BCE ar putea accelera măsurile de relaxare monetară, având în vedere diminuarea riscurilor inflaționiste și nevoia de a sprijini creșterea economică slabă.

Cu toate acestea, pentru a evita o deflație sau o stagnare economică prelungită, BCE ar putea continua să reducă dobânzile și în 2024. Analiștii prevăd că rata dobânzii ar putea scădea până la 2,5% în anul următor, în funcție de evoluția inflației și a contextului economic general din zona euro.

Perspectivele pe Termen Lung

Pe termen lung, politica de reducere a dobânzilor ar putea avea un efect pozitiv asupra investițiilor și cererii interne, contribuind la relansarea economiei zonei euro. Totuși, BCE trebuie să găsească un echilibru fin între susținerea creșterii economice și prevenirea unor riscuri inflaționiste în viitor.

În plus, cu rate ale dobânzilor în scădere, este posibil ca sectorul bancar să resimtă presiuni suplimentare, dat fiind că ratele scăzute pot reduce profitabilitatea instituțiilor financiare. În acest sens, BCE va trebui să monitorizeze cu atenție impactul politicilor sale asupra stabilității financiare în zona euro.

IV. Decizii anterioare ale BCE în 2024 și efectele lor

În prima jumătate a anului 2024, BCE a adoptat două reduceri succesive ale ratei dobânzii, fiecare de 25 de puncte de bază, care au scăzut dobânda de referință de la 4% la 3,5%. Aceste decizii au avut ca obiectiv contracararea încetinirii economice și a scăderii inflației.

Aceste reduceri nu au dus, însă, la o revenire imediată a inflației la ținta de 2%, fapt ce a impus continuarea măsurilor de relaxare monetară. În mod paradoxal, economia zonei euro a răspuns mai încet decât se anticipase la aceste reduceri, iar inflația a continuat să scadă, ceea ce a sporit probabilitatea unor noi reduceri ale dobânzilor.

Reducerea Inflației în Zona Euro

O scădere a inflației la 1,8% în septembrie, sub ținta de 2% a BCE, semnalează o reducere a presiunilor asupra prețurilor. Inflația de bază, un indicator important al inflației pe termen lung, a scăzut și ea la 2,7%, cel mai scăzut nivel din ultimii doi ani și jumătate. Această tendință de scădere a inflației sugerează că BCE își va continua strategia de relaxare monetară pentru a sprijini economia și pentru a stabiliza inflația la nivelul dorit.

V. Reacția Piețelor Financiare și Așteptările pe Termen Scurt

Piețele financiare au reacționat deja la anticiparea reducerilor de dobândă din octombrie și decembrie. Ratele dobânzilor pe piața interbancară au scăzut, iar investitorii se așteaptă la un ciclu prelungit de relaxare monetară. Așteptările piețelor indică o reducere suplimentară a dobânzilor la ședința BCE din decembrie, care ar putea aduce dobânda de referință la 3%.

Impactul asupra Euro și al Investițiilor

Reducerea dobânzilor poate duce la o depreciere a euro față de alte valute majore, ceea ce ar putea stimula exporturile zonei euro. Totodată, scăderea costurilor de împrumut ar putea impulsiona investițiile în infrastructură și afaceri, ceea ce va sprijini redresarea economică.

Pe de altă parte, este important de menționat că, în ciuda reducerilor succesive, BCE va trebui să fie atentă la potențialele riscuri de suprastimulare a economiei, care ar putea, la un moment dat, conduce la o revenire a presiunilor inflaționiste.

VI. Ce urmează pentru BCE?

Pe măsură ce inflația continuă să scadă, iar creșterea economică rămâne fragilă, BCE se află într-o poziție delicată. Este de așteptat ca politica de reducere a dobânzilor să continue pe termen scurt, cu posibile reduceri și în 2024, pentru a sprijini economia și a stabiliza inflația în zona euro. Totuși, BCE va trebui să monitorizeze cu atenție atât evoluția inflației, cât și reacția piețelor la aceste măsuri, pentru a evita efectele negative pe termen lung.